世界のアパレル19社の純利益・ROE・配当利回りランキングを発表します。
前回、米国市場に上場しているアパレル19社の売上高ランキングを見ました。
2016年 世界のアパレル売上ランキング10
それぞれの会社のセクターでの位置づけがわかったので、
今回は株主にとって重要な指標や数字を確認してみようと思います。
アパレル19社 純利益ランキング
| No. | Name | $mil Net Income TTM |
$mil Cash Flow from Ops TTM |
Operating Cash Flow Mardin TTM |
$mil Revenue TTM |
売り上げ高 ランキング |
| 1 | Nike Inc B | 2,670.00 | 3,744.00 | 11.17 | 33,517.00 | 1 |
| 2 | TJX Companies Inc | 2,137.40 | 3,368.07 | 10.31 | 32,678.17 | 2 |
| 3 | Gap Inc | 1,280.00 | 1,719.00 | 11.08 | 15,516.00 | 3 |
| 4 | VF Corp | 1,236.90 | 1,477.92 | 12.30 | 12,019.00 | 7 |
| 5 | Coach Inc | 927.40 | 776.70 | 17.08 | 4,547.00 | 13 |
| 6 | L Brands Inc | 903.00 | 1,890.00 | 15.03 | 12,574.00 | 6 |
| 7 | Ross Stores Inc | 837.30 | 1,593.45 | 12.64 | 12,607.33 | 5 |
| 8 | Ralph Lauren Corp Class A | 750.00 | 1,005.00 | 14.44 | 6,958.00 | 9 |
| 9 | Nordstrom Inc | 734.00 | 1,648.00 | 11.17 | 14,757.00 | 4 |
| 10 | Michael Kors Holdings Ltd | 601.55 | 1,154.80 | 24.95 | 4,627.60 | 12 |
| 11 | Hanesbrands Inc | 320.68 | 605.61 | 10.05 | 6,028.20 | 10 |
| 12 | Urban Outfitters Inc | 282.36 | 413.83 | 11.73 | 3,529.04 | 15 |
| 13 | Lululemon Athletica Inc | 279.55 | 370.13 | 16.39 | 2,258.73 | 17 |
| 14 | Under Armour Inc A | 168.05 | 304.49 | 6.31 | 4,825.34 | 11 |
| 15 | Deckers Outdoor Corp | 145.69 | 146.68 | 8.15 | 1,799.32 | 18 |
| 16 | PVH Corp | 143.54 | 1,087.90 | 13.25 | 8,207.90 | 8 |
| 17 | American Eagle Outfitters Inc | 82.98 | 365.60 | 10.13 | 3,609.87 | 14 |
| 18 | Kate Spade & Co | 73.00 | 244.89 | 17.73 | 1,381.48 | 19 |
| 19 | Abercrombie & Fitch Co Class A | 54.63 | 264.78 | 7.78 | 3,403.31 | 16 |
一番右に売上高ランキングのランキングを残しておきましたので、売上高が高い企業がそのまま純利益（Net Income）に
反映されるわけではないことがわかります。
1から3位の顔ぶれは同じですが、
VFが7→4、Coachが13→5と順位をのばしてます。
広瀬隆雄氏が儲かっている会社の判断基準として推していたオペレーティングキャッシュフローを売上高で割った
指標「オペレーティングキャッシュフローマージン」も計算してみました。
アパレル業界は7％~24％の範囲ですね。VisaやGoogleのように30％超えは無理です。
マイケルコースの24％はずば抜けて高いので異常値かな？と思って過去のデータも見てみたのですが、直前3年は16％~19％でした。
過去5年平均営業利益率も26.4％と安定して高いのでアパレル業界では優れた会社なのかもしれません。
まだ配当を出していないのと流行り廃りがありそうなので投資しませんが。
アパレル19社 ROEランキング
| No. | Name | % ROE TTM |
% ROE 5 Year |
% Net Margin TTM |
Asset Turnover TTM |
Financial Leverage TTM |
| 1 | TJX Companies Inc | 52.69 | 52.47 | 7 | 2.63 | 2.97 |
| 2 | Kate Spade & Co | 45.5 | 11.12 | 1.32 | 2.58 | |
| 3 | Hanesbrands Inc | 43.15 | 31.7 | 8.95 | 0.96 | 5.64 |
| 4 | Ross Stores Inc | 42.88 | 45.05 | 8.58 | 2.46 | 2.02 |
| 5 | Nordstrom Inc | 40.67 | 36.7 | 2.4 | 1.9 | 9.03 |
| 6 | Michael Kors Holdings Ltd | 39.52 | 45.16 | 16.34 | 1.74 | 1.5 |
| 7 | Nike Inc B | 30.22 | 25.5 | 11.6 | 1.48 | 1.84 |
| 8 | Lululemon Athletica Inc | 25.14 | 29.73 | 12.6 | 1.61 | 1.23 |
| 9 | Gap Inc | 24.81 | 36.6 | 4.36 | 2.06 | 2.62 |
| 10 | VF Corp | 20.8 | 21.03 | 8.94 | 1.24 | 1.97 |
| 11 | Coach Inc | 19.01 | 34.23 | 11.24 | 0.98 | 1.66 |
| 12 | American Eagle Outfitters Inc | 18.83 | 14.05 | 5.89 | 2.13 | 1.48 |
| 13 | Urban Outfitters Inc | 18.74 | 17.33 | 6.42 | 1.88 | 1.51 |
| 14 | PVH Corp | 12.47 | 10.92 | 7.1 | 0.75 | 2.31 |
| 15 | Under Armour Inc A | 10.7 | 15.7 | 4.1 | 1.48 | 1.79 |
| 16 | Ralph Lauren Corp Class A | 3.94 | 17.54 | 2.1 | 1.13 | 1.65 |
| 17 | Abercrombie & Fitch Co Class A | 1.04 | 5.75 | 0.38 | 1.4 | 1.93 |
| 18 | Deckers Outdoor Corp | -0.23 | 18.23 | -0.13 | 1.3 | 1.41 |
| 19 | L Brands Inc | 9.21 | 1.51 |
どの会社が株主資本をうまく使って純利益を稼ぎ出してるのかのチェックです。
ROE（自己資本利益率）＝ 当期純利益／自己資本
投資家に分配される資金の源泉は、税金などを差し引いた最終利益の当期純利益です。
ROEは、その当期純利益を株主資本等の自己資本でどれくらい効率よく稼いだかの収益性の判断に使われる重要な指標です。
TJXが52％という驚異的な数字を叩き出してます。15位のアンダーアーマーでも10.7％なので全体的に収益性は高いようです。
事前予想では、収益性が高いのは一部のHBIやNKE等の会社だけだと思っていたのですが、それは覆されました。
エルブランズは、自己株式の取得をしすぎて株主資本資本がマイナスの債務超過に陥ってるのでROEは出せません(笑)
こうゆう場合どうしたら評価比較出来るのか、尊敬する有識者（プレノン先生）に聞いてみているところです。
右3列にNet Margin等の指標を置いてあるのは、ROEは分解して分析できるとビジネス会計検定で習ったからです。
使わないと忘れてしまうので(笑)
ROE＝Net Margin*Assets Turnover*Financial Leverage
自己資本利益率＝売上高当期純利益率*総資本回転率*財務レバレッジ
当期純利益／自己資本 ＝（当期純利益／売上高）*（売上高／総資本）*（総資本／自己資本）
ブログだと分数がこのようにしか書けないので見づらいですが、分子と分母に入ってる売上高と総資本が相殺されて、
最終的には「当期純利益／自己資本」になるっていう仕組みです。
Net MarginとAssets Turnoverが並の数字のHanesbrandsのROEが高いのは、財務レバレッジが他の会社より高いことが理由とわかります。
財務レバレッジは、自己資本比率の逆数です。1÷5.64で自己資本比率17.73％となります。支払利息を超える利益を稼ぐ力のある会社は、
財務レバレッジがテコとして働きます。
逆を言うと他人資本が多いことになるので、今後金利が上昇する局面では不利に働くと考えられて
株価が下がってる面ももしかしたらあるのかもしれません。
ノードストロームは、デパートなのに9.03もあって大丈夫なのかと心配になります。
総資本を自己資本と他人資本との割合をどう構成するかは頭のいい経営者が日夜考えた結果だと思うので私ごときではわかりません。
成長率
| No. | Name | $ EPS TTM |
% EPS Growth 1 Year |
% EPS Growth 3 Year |
Price/ Earnings Trailing |
Price/ Earnings 5 Yr Avg |
Price/ Earnings Forward |
| 1 | American Eagle Outfitters Inc | 1.16 | 6.42 | 39.21 | 11.94 | 14.48 | 10.66 |
| 2 | Michael Kors Holdings Ltd | 4.39 | 3.74 | 31.11 | 8.64 | 29.64 | 9.72 |
| 3 | Hanesbrands Inc | 1.4 | 32.08 | 20.01 | 14.66 | 8.51 | 10.3 |
| 4 | Nike Inc B | 2.27 | 16.76 | 17.25 | 25.27 | 25.96 | 21.79 |
| 5 | Ross Stores Inc | 2.72 | 13.57 | 12.45 | 24.44 | 18.77 | 21.1 |
| 6 | TJX Companies Inc | 3.41 | 5.71 | 9.3 | 23 | 20.72 | 20.12 |
| 7 | L Brands Inc | 3.98 | -5.69 | 9.28 | 11.78 | 20.72 | 14.84 |
| 8 | Under Armour Inc A | 0.45 | -15.09 | 6.27 | 45.26 | 70.9 | 47.85 |
| 9 | PVH Corp | 7.15 | 30.74 | 5.49 | 14.46 | 25.31 | 13.55 |
| 10 | Urban Outfitters Inc | 1.91 | 5.95 | 3.19 | 11.98 | 12.85 | |
| 11 | Deckers Outdoor Corp | -0.04 | -20.6 | 2.18 | 0 | 16.72 | 13.46 |
| 12 | VF Corp | 2.54 | -8.55 | 0.85 | 19.52 | 17.57 | |
| 13 | Lululemon Athletica Inc | 2.06 | 13.86 | 0.72 | 31.22 | 36.38 | 24.75 |
| 14 | Gap Inc | 1.69 | -24.22 | -14.88 | 13.75 | 14.5 | 11.75 |
| 15 | Ralph Lauren Corp Class A | 1.76 | -41.37 | -16.72 | 45.61 | 23.77 | 15.41 |
| 16 | Nordstrom Inc | 2.02 | -35.87 | -18.34 | 20.94 | 17.8 | 14.08 |
| 17 | Coach Inc | 1.82 | 13.79 | -22.97 | 21.6 | 18.61 | 16.29 |
| 18 | Abercrombie & Fitch Co Class A | 0.17 | -28.17 | -43.65 | 66.88 | 46.85 | -142.86 |
| 19 | Kate Spade & Co | 1.19 | 588.24 | 20.03 | 37.76 | 25.51 |
最後に成長率を比較して終わります。
過去3年のEPS成長率を高い順に並べました。
アメリカンイーグル、マイケルコース、ヘインズブランズが頑張ってます。NIKEもまだまだ成長するんですね。
成長率は、将来のことなんかわからないと投げやりなのであまり真面目に見たことはありません。
株価に織り込まれるので重要だとは思うんですけど…
とにかく、Amazonに負けない企業を選びたいです。
配当とフリーキャッシュフロー・マージン
| No. | Name | % Dividend Yield TTM |
% Forward Dividend Yield |
% Dividend Growth 1 Year |
% Dividend Growth 3 Year |
% FCF/ Revenue 5 Year |
| 1 | Abercrombie & Fitch Co Class A | 7.07 | 7.07 | 0 | 4.55 | 3.49 |
| 2 | L Brands Inc | 5.06 | 5.06 | 20 | 25.99 | 7.68 |
| 3 | Gap Inc | 3.95 | 3.95 | 0 | 9.54 | 7.27 |
| 4 | American Eagle Outfitters Inc | 3.61 | 3.61 | 0 | 10.06 | |
| 5 | Nordstrom Inc | 3.53 | 3.53 | 0 | 7.24 | 5.32 |
| 6 | Coach Inc | 3.45 | 3.45 | 0 | 2.94 | 17.21 |
| 7 | VF Corp | 2.92 | 3.11 | 15.04 | 18.69 | 9.92 |
| 8 | Ralph Lauren Corp Class A | 2.51 | 2.51 | 8.11 | 7.72 | 8.23 |
| 9 | Hanesbrands Inc | 2.35 | 2.94 | 10 | 43.15 | 8.48 |
| 10 | TJX Companies Inc | 1.33 | 1.33 | 20.15 | 32.64 | 6.54 |
| 11 | Nike Inc B | 1.21 | 1.28 | 14.81 | 15.25 | 8.17 |
| 12 | Ross Stores Inc | 0.85 | 0.97 | 17.5 | 18.84 | 5.92 |
| 13 | PVH Corp | 0.15 | 0.15 | 0 | 0.00 | 5.59 |
| 14 | Michael Kors Holdings Ltd | 0 | 0 | 10.85 | ||
| 15 | Lululemon Athletica Inc | 0 | 0 | 10.19 | ||
| 16 | Urban Outfitters Inc | 0 | 0 | 6.08 | ||
| 17 | Kate Spade & Co | 0 | 0 | |||
| 18 | Under Armour Inc A | 0 | 0 | |||
| 19 | Deckers Outdoor Corp | 0 | 0 |
最後と言いましたが、配当成長投資家として重要な指標を忘れていたのでアップします。
LB、HBI、TJXの増配率が著しいですね。分析に疲れてきたのでいい加減ですみません。
アバクロって配当出していたんですね…それもかなりの高配当。
永続する企業なら投資対象なんでしょうけど、下着以外のアパレルは自信が持てません。
May the Dividends be with you.
情報開示：
この記事を書いている時点でHBI 238株、LB 56株を保有
LB株は公開しています。
2017年、後悔している取引（銘柄選定） その1【LB】
